Stock Options Pool

¿Cómo funcionan las opciones de acciones? Los anuncios de trabajo en los anuncios mencionan opciones de acciones cada vez con mayor frecuencia. Las empresas están ofreciendo este beneficio no sólo a los ejecutivos de alto nivel de pago, sino también a los empleados de rango y archivo. ¿Qué son las opciones sobre acciones? ¿Por qué las empresas les ofrecen? ¿Los empleados garantizan un beneficio sólo porque tienen opciones sobre acciones? Las respuestas a estas preguntas le darán una idea mucho mejor sobre este movimiento cada vez más popular. Comencemos con una simple definición de opciones sobre acciones: Siguiente arriba Las opciones sobre acciones de su empleador le dan el derecho de comprar un número específico de acciones de su compañía durante un tiempo ya un precio que especifica su empleador. Tanto las compañías privadas como las públicas tienen opciones disponibles por varias razones: quieren atraer y mantener buenos trabajadores. Quieren que sus empleados se sientan como dueños o socios en el negocio. Ellos quieren contratar trabajadores calificados ofreciendo compensación que va más allá de un salario. Esto es especialmente cierto en las empresas de nueva creación que quieren aferrarse a tanto efectivo como sea posible. Vaya a la siguiente página para saber por qué las opciones sobre acciones son beneficiosas y cómo se ofrecen a los empleados. Imprimir x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx208x20Octoberx202016 hrefCitation amp DateIf usted quiere hacerse rico en un inicio, Será mejor que hacer estas preguntas antes de aceptar el empleo Pulgares arriba por todas partes después de Yext anunció una gran ronda de 27 millones financiación. Pero estos empleados probablemente no tienen idea de lo que significa para sus opciones de acciones. Daniel Goodman a través de Business Insider Cuando la primera empresa de Bryan Goldberg, Bleacher Report, se vendió por más de 200 millones, los empleados con opciones de acciones reaccionaron de una de dos maneras: Algunas reacciones de la gente eran: Oh, Dios mío, esto es más dinero que yo Han imaginado, Goldberg dijo anteriormente a Business Insider en una entrevista sobre la venta. Algunas personas eran como, Thats it Nunca supiste lo que iba a ser. Si usted es un empleado en un arranque no es un fundador o un inversor y su empresa le da acciones, probablemente va a terminar con acciones comunes o opciones sobre acciones comunes. Acciones comunes pueden hacer rico si su empresa va a público o se compra a un precio por acción que es significativamente por encima del precio de ejercicio de sus opciones. Pero la mayoría de los empleados no se dan cuenta de que los tenedores de acciones comunes sólo se les paga de la olla de dinero que queda después de los accionistas preferidos han tomado su corte. Y en algunos casos, los tenedores de acciones ordinarias pueden encontrar que los accionistas preferidos han recibido tan buenos términos que las acciones ordinarias son casi inútiles, incluso si la empresa se vende por más dinero que los inversores invertidos en ella. Si usted hace algunas preguntas inteligentes antes de aceptar una oferta, y después de cada ronda significativa de nuevas inversiones, usted no tiene que ser sorprendido por el valor o la falta de sus opciones de acciones cuando una salida de inicio. Le preguntamos a un activo capitalista de Nueva York, que se sienta en el consejo de una serie de startups y regularmente los borradores de hojas de términos, qué preguntas los empleados deben estar preguntando a sus empleadores. El inversor pidió no ser nombrado, pero estaba feliz de compartir la cucharada interior. Heres lo que la gente inteligente preguntar acerca de sus opciones sobre acciones: 1. Pregunte cuánto equidad youre que se ofrece sobre una base plenamente diluido. A veces, las empresas sólo le dirá el número de acciones que está recibiendo, lo que es totalmente sin sentido porque la compañía podría tener mil millones de acciones, dice el capitalista de riesgo. Si digo, Youre va a obtener 10.000 acciones, suena como mucho, pero en realidad puede ser una cantidad muy pequeña. En su lugar, pregunte qué porcentaje de la empresa representan esas opciones sobre acciones. Si usted pregunta sobre esto en una base totalmente diluida, esto significa que el empleador tendrá que tener en cuenta todas las acciones de la empresa está obligado a emitir en el futuro, no sólo las existencias que ya se han entregado. También tiene en cuenta toda la piscina de opciones. Un fondo de opción es el stock que se reserva para incentivar a los empleados de inicio. Una forma más sencilla de hacer la misma pregunta: ¿Qué porcentaje de la compañía que representan mis acciones en realidad? 2. Pregunte cuánto tiempo durará el grupo de opciones de la empresa y cuánto más dinero recaudará la empresa, de modo que usted sepa si y cuando su propiedad Puede ser diluido. Cada vez que una empresa emite nuevas acciones, los accionistas actuales se diluye, lo que significa que el porcentaje de la empresa que posee disminuye. A lo largo de muchos años, con muchos nuevos financiamientos, un porcentaje de propiedad que comenzó grande puede llegar a diluirse a un pequeño porcentaje de participación (aunque su valor puede haber aumentado). Si la empresa se está uniendo es probable que tenga que aumentar mucho más dinero en efectivo en los próximos años, por lo tanto, debe asumir que su participación se diluirá considerablemente con el tiempo. Algunas compañías también aumentan sus grupos de opciones cada año, lo que también diluye a los accionistas existentes. Otros apartan una piscina lo suficientemente grande para durar un par de años. Los pools de opciones pueden crearse antes o después de que una inversión se bombee a la empresa. Fred Wilson de Union Square Ventures le gusta preguntar por las piscinas de opciones de pre-inversión (pre-inversión) que son lo suficientemente grandes para financiar las necesidades de contratación y retención de la compañía hasta el próximo financiamiento. El inversor con el que hablamos explicó cómo los grupos de opciones suelen ser creados por inversionistas y empresarios juntos: La idea es, si voy a invertir en su empresa, entonces ambos estamos de acuerdo: Si iban a ir de aquí a allá, iban a tener Para contratar a muchas personas. Así que vamos a crear un presupuesto de equidad. Creo que voy a tener que regalar probablemente 10, 15 por ciento de la empresa para llegar allí. Esa es la piscina de opciones. 3. A continuación, debe averiguar cuánto dinero ha planteado la empresa y en qué términos. Cuando una empresa recauda millones de dólares, suena muy bien. Pero esto no es dinero gratis, ya menudo viene con condiciones que pueden afectar sus opciones de acciones. Si soy un empleado de unirse a una empresa, lo que quiero oír es que havent recaudó una gran cantidad de dinero y sus acciones preferidas recta, dice el inversor. El tipo más común de inversión viene en forma de acciones preferidas, lo cual es bueno tanto para los empleados como para los empresarios. Pero hay sabores diferentes de la acción preferida. Y el valor final de sus opciones de acciones dependerá de qué tipo de su empresa ha emitido. Aquí están los tipos más comunes de acciones preferidas. Preferencia recta En una salida, los tenedores de acciones preferenciales se les paga antes de que los accionistas comunes (empleados) obtengan una moneda de diez centavos. El dinero para el preferido va directamente a los bolsillos de capitalistas de riesgo. El inversor nos da un ejemplo: si yo invierto 7 millones en su empresa, y usted vende por 10 millones, los primeros 7 millones a salir va a preferido y el resto va a acciones comunes. Si el inicio se vende por cualquier cosa sobre el precio de conversión (generalmente la valoración posterior a la ronda), esto significa que un accionista preferente directo obtendrá el porcentaje de la compañía que posea. Participante preferido Participante preferido viene con un conjunto de términos que aumentan la cantidad de dinero que los titulares preferidos obtendrán por cada acción en un evento de liquidación. La acción preferente participante coloca un dividendo en las acciones preferidas, lo que triunfa en las acciones ordinarias cuando se produce un arranque. Los inversores con participación preferida reciben su dinero durante un evento de liquidación (al igual que los accionistas preferentes), más un dividendo predeterminado. Las acciones preferentes participantes suelen ofrecerse cuando un inversionista no cree que la empresa vale tanto como los fundadores creen que es así que acuerdan invertir para desafiar a la empresa a crecer lo suficientemente grande como para justificar y eclipsar las condiciones de la preferencia - Accionistas. La línea de fondo con la participación preferida es que, una vez que los titulares de preferencia han sido pagados, habrá menos del precio de compra sobrante para los accionistas comunes (es decir, usted). Preferencia de liquidación múltiple Este es otro tipo de término que puede ayudar a los titulares preferidos y titulares de acciones ordinarias. A diferencia de las acciones preferentes directas, que pagan el mismo precio por acción que las acciones ordinarias en una transacción por encima del precio al cual se emitió la preferencia, una preferencia de liquidación múltiple garantiza que los tenedores preferidos obtendrán un retorno de su inversión. Para usar el ejemplo inicial, en lugar de invertir a inversionistas 7 millones volviendo a ellos en el caso de una venta, una preferencia de liquidación 3X promete los titulares preferidos obtener los primeros 21 millones de una venta. Si la empresa se vendió por 25 millones, en otras palabras, los titulares preferidos recibirían 21 millones, y los accionistas comunes tendrían que dividir 4 millones. Una preferencia múltiple de la liquidación no es muy común, a menos que un arranque ha luchado y los inversionistas demandan una prima más grande para el theyre del riesgo que toma. Nuestro inversor estima que 70 de todas las empresas de riesgo respaldado tienen acciones preferentes directas, mientras que unas 30 tienen alguna estructura en las acciones preferidas. Fondos de cobertura, dice esta persona, a menudo les gusta ofrecer grandes valoraciones para las acciones preferentes participantes. A menos que sean excepcionalmente confiados en sus negocios, los empresarios deben tener cuidado con las promesas como, sólo quiero participar preferido y desaparecerá en la liquidación 3x, pero invertiré en una valuación de mil millones de dólares. En este escenario, los inversionistas, obviamente, creen que la empresa no llegará a esa valoración en cuyo caso obtendrán 3X su dinero de vuelta, y puede acabar con los tenedores de acciones comunes. 4. Cuánto, si alguno, la deuda ha levantado la compañía. La deuda puede venir en forma de deuda de riesgo o una nota convertible. Es importante que los empleados sepan cuánta deuda hay en la empresa, porque esto tendrá que ser pagado a los inversionistas antes de que un empleado vea un centavo de una salida. La deuda y una nota convertible son comunes en las compañías que están haciendo extremadamente bien, o están extremadamente preocupadas. Ambos permiten a los empresarios retrasar la fijación de precios de su empresa hasta que sus empresas tengan valoraciones más altas. Aquí están los acontecimientos y las definiciones comunes: Deuda Este es un préstamo de los inversionistas y la compañía tiene que pagarlo de nuevo. A veces las empresas aumentan una pequeña cantidad de deuda de riesgo, que puede ser usada para muchos propósitos, pero el propósito más común es extender su pista para que puedan obtener una valoración más alta en la siguiente ronda, dice el inversionista. Nota convertible Esta es la deuda que está diseñada para convertir en acciones en una fecha posterior y el precio de la acción más alto. Si un arranque ha aumentado la deuda y una nota convertible, puede ser necesario que haya una discusión entre los inversores y fundadores para determinar cuál se paga primero en caso de una salida. 5. Si la compañía ha levantado un montón de deuda, usted debe preguntar cómo funcionan las condiciones de pago en el caso de una venta. Si usted está en una empresa que ha recaudado un montón de dinero, y usted sabe que los términos son algo distinto de las acciones preferidas rectas, debe hacer esta pregunta. Debe preguntar exactamente qué precio de venta (o valoración) sus opciones de acciones comienzan a estar en el dinero, teniendo en cuenta que la deuda, las notas convertibles y la estructura de acciones preferentes afectarán a este precio. Ahora mirar: Apple se coló en una nueva y molesta nueva función en su última actualización iPhone iOS, pero theres también una ventaja Si usted quiere hacerse rico en un inicio, youd mejor hacer estas preguntas antes de aceptar el Silberman JobGil. Aconsejados centenares amp comenzaron algunos yo mismo temo que usted tendrá que implicar a su costoso bufete de abogados con el fin de aumentar su asignación de opciones, a menos que usted y ellos están coordinando con un servicio como eShares, en cuyo caso puede haber una herramienta automatizada. Si no hay una posibilidad significativa de hacerlo mal, e incluso si lo haces bien va a costar mucho más para el bufete de abogados para hacer la ingesta en su trabajo que para ellos simplemente hacerlo. Esto es lo que harán: Revise su tabla de tapas contra su certificado / artículos para asegurarse de tener suficientes acciones autorizadas pero no emitidas / sin reservas disponibles para el aumento. De no ser así, prepare una enmienda a los artículos. Compruebe sus documentos de inversión, derechos de inversión y artículos específicos, para ver qué tipo de aprobaciones necesitará para aumentar el pool de opciones y si esto desencadena cualquier anti-dilución u otras provisiones. Además, asegúrese de que no está proponiendo hacer nada que soplaría el tratamiento ISO en su plan de opciones. Sobre la base de lo anterior, prepare una resolución de accionista / inversionista y una resolución del consejo autorizando el aumento. Asegúrese de que su valoración 409 (a) es actual, y verifique que es el precio de ejercicio de la opción. Consulte con usted sobre por qué se quedó sin acciones, y cuáles son sus planes. Le aconsejo que discuta con su junta directiva e inversionistas, y asegúrese de que estén bien con esto. Cuando esté listo, obtenga consentimientos sobre las resoluciones, verifique para asegurarse de que han pasado, agregue a sus registros corporativos Eso suena como 1K a 2K de trabajo para mí. Multiplique por 2 para un gran bufete de abogados. Ahora bien, tener una piscina de opción más grande disminuye el precio de su acción en la próxima ronda, ya que hace que para una mayor capitalización totalmente diluido. Sin embargo, incluso sin hacer que sus nuevos inversores pueden notar que su piscina de opción ha conseguido baja, e insisten en un plan de opción más alto de lo habitual de nuevo de todos modos. Otra posibilidad es dar a cada nuevo empleado una promesa de una emisión de opciones futura, que diría que va a estar supeditada a todas las aprobaciones necesarias, una nueva valuación 409 (a), y el aumento de la piscina de opciones, todo se espera que sea poco después La próxima ronda de financiación. Eso es alrededor de la mitad de trabajo por ahora. Tercera opción, contratar a un bufete de abogados menos costoso You039d tiene que cambiar todo su trabajo corporativo, al menos todas las acciones y el trabajo de capitalización. 856 Vistas middot Ver Upvotes middot No es para Reproducción middot Respuesta solicitada por 1 personaOferta opcional ¿Qué es una Opción de Compra? Una opción de compra es un privilegio, vendido por una parte a otra, que le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o Vender una acción a un precio acordado dentro de un cierto período de tiempo. Opciones americanas. Que constituyen la mayor parte de las opciones de compra pública negociadas en bolsa, pueden ejercerse en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento de la opción. Por otro lado, las opciones europeas. También conocidas como opciones de acciones en el Reino Unido, son un poco menos comunes y sólo pueden canjearse en la fecha de vencimiento. VIDEO Carga del reproductor. OPCIÓN DE RENTABILIDAD El contrato de opción de compra es entre dos partes que consienten, y las opciones representan normalmente 100 acciones de una acción subyacente. Opciones de compra y de compra Una opción de compra de acciones se considera una llamada cuando un comprador celebra un contrato para comprar una acción a un precio específico en una fecha específica. Una opción se considera un put cuando el comprador de la opción saca un contrato para vender una acción a un precio acordado en o antes de una fecha específica. La idea es que el comprador de una opción de compra cree que el stock subyacente aumentará, mientras que el vendedor de la opción piensa lo contrario. El titular de la opción tiene el beneficio de comprar la acción con un descuento de su valor de mercado actual si el precio de las acciones aumenta antes de la expiración. Si, sin embargo, el comprador cree que una acción disminuirá en valor, entra en un contrato de opción de venta que le da el derecho de vender la acción en una fecha futura. Si la acción subyacente pierde valor antes de la expiración, el titular de la opción puede venderla por una prima del valor de mercado actual. El precio de ejercicio de una opción es lo que dicta si es o no su valor. El precio de ejercicio es el precio predeterminado al que se puede comprar o vender la acción subyacente. Los titulares de opciones de compra gozan de beneficios cuando el precio de ejercicio es inferior al valor de mercado actual. Los ganadores de los titulares de opciones de venta cuando el precio de ejercicio es mayor que el valor de mercado actual. Opciones de acciones de empleados Las opciones de acciones de empleados son similares a opciones de compra o venta, con algunas diferencias clave. Las opciones sobre acciones de los empleados normalmente se conceden en lugar de tener un tiempo especificado hasta el vencimiento. Esto significa que un empleado debe permanecer empleado por un período definido de tiempo antes de que se gana el derecho a comprar sus opciones. Hay también un precio de la concesión que toma el lugar de un precio de la huelga, que representa el valor de mercado actual en el momento que el empleado recibe las opciones. Valor y opción Pool Una de las cosas más polémicas en la negociación entre un empresario y un VC sobre Un financiamiento, particularmente un financiamiento en etapas tempranas, es la inclusión de un pool de opciones en la valoración pre-monetaria. Como mi amigo Mark Pincus le gusta decir, quotit39s sólo otra manera de bajar el pricequot. Acepto esa crítica. Y dar un paso más allá. El pool de opciones es absolutamente una pieza de la negociación de precios. Pero es muy importante como explicaré. Pero primero, permítanme presentar algunas cosas para aquellos que no están bien versados ​​en estos asuntos. La valoración antes del dinero es el valor de la empresa antes de que llegue el dinero. Vamos a decir que lo llamamos 4 mm. Y digamos que el financiamiento es de 1mm. Entonces la valoración post-dinero es de 5mm y la ronda de 1mm es 20 dilutivo (1mm / 5mm). Pero para el empresario podría ser mucho más dilutivo debido a la inclusión de la opción de piscina en la valoración pre-dinero. Digamos que la hoja de términos de VC39 dice que un 15 quotfully diluido después de dinero de la opción de la opción del dinero debe estar en la valoración del pre-dinero. Lo que esto significa es que el inversionista quiere que 15 de la compañía, una vez cerrado el financiamiento, estén en un fondo de opciones que no ha sido otorgado a nadie. En el caso de la valoración post-monetaria de 5 mm, esto significa que hay que tener 750.000 opciones en la valoración pre-monetaria. Si la valoración previa al dinero es de 4mm, entonces eso significa que la verdadera valoración pre-monetaria para el empresario es 3,25mm. Y ahí está la crítica de Mark que el pool de opciones es simplemente otra manera de bajar el precio. Estoy seguro de que perdí a algunos de ustedes en todas esas matemáticas. Si desea profundizar en él, por favor, deje un comentario y we39ll ayudarle a averiguar esto. Es muy importante que entiendas todo esto si eres o quieres ser un empresario que eleva capital de riesgo. La línea de fondo es el acuerdo que he descrito deja al empresario ya sus accionistas con 65 de la empresa después de la financiación, el inversionista de VC poseerá 20, y habrá un pool de opciones que representan 15 de la empresa que aún no se ha emitido . El financiamiento de 1 mm no era dilutivo 20, sino que era 35 dilutivo. Por lo tanto, no es de extrañar que los empresarios odien esta disposición y peleen por ella cada vez. Y al igual que la mayoría de los términos, los CV han estado abusando de ella durante años pidiendo piscinas opción excesiva que la disposición odiaba más de lo que debe ser. El primer punto que haré es que los CV deben ser francos sobre esta disposición y el hecho de que se trata simplemente de precio. En el ejemplo anterior, I39d estaría feliz de pagar 3.25mm pre-dinero sin piscina opción. O pagaré 4mm con uno. Son lo mismo para mí. Lo que un empresario tiene que hacer es averiguar cuál es el precio de mercado para su empresa es con y sin una opción de piscina en el número. Una vez que lo hacen, la negociación sobre este punto es mucho menos polémica. El segundo punto que haré es que la solicitud del pool de opciones debe ser razonable y basada en algún tipo de presupuesto. En general, le pido al empresario que ponga suficientes opciones en la piscina quotpr-dinero para financiar las necesidades de contratación y retención de la empresa hasta el próximo financiamiento. Mi pensamiento en esto es que no quiero ser diluido entre financiamientos. Así que me gusta ver un plan de contratación basado en la plantilla con las opciones esperadas contra cada contrato combinado con un plan de retención para todos los empleados actuales que necesitarán subvenciones de opción adicionales. En la mayoría de las financiaciones de primera etapa que he realizado en los últimos años, este trabajo sobre el pool de opciones ha mostrado la necesidad de alrededor de 10 en opciones no emitidas. Lo he visto tan grande como 15, pero eso es raro. También lo he visto tan bajo como 5, pero eso es aún más raro. Pero el punto es este don39t adivinar o negociar este número. Hacer el trabajo, averiguarlo, y ponerlo en el pre-dinero y luego negociar el precio. I39ll envolver con una historia verdadera acerca de esta disposición. Cuando Mark y yo estábamos negociando la primera ronda de financiamiento para Zynga, nos metimos en una pelea real acerca de esta disposición. No quería un fondo de opciones en la valoración pre-monetaria. Yo si. Una vez que acordamos que era sólo una pelea por el precio, la conversación se hizo más fácil. Le pedí que me diera una estimación de la piscina que necesitaría. Lo añadimos a la valoración que habíamos acordado. Él consiguió un aumento en precio, conseguí una piscina de la opción. Y tengo una de las mejores inversiones que he hecho.